Enflasyon Düştü! Merkez Bankası Faiz Kararı Ne Olacak? Şok İddialar!
Ekonomi

Enflasyon Düştü! Merkez Bankası Faiz Kararı Ne Olacak? Şok İddialar!


04 July 20255 dk okuma11 görüntülenmeSon güncelleme: 04 July 2025

Enflasyon oranları dün açıklandı ve Haziran ayında manşet enflasyon %35.05 olarak gerçekleşti. Aylık artış ise piyasa beklentilerinin altında, %1.37 seviyesinde kaldı. Bu beklenenden daha düşük bir veri olarak değerlendirildi. Ana harcama gruplarında da bazı sürpriz noktalar göze çarptı. Örneğin, gıda ve alkolsüz içeceklerde %0.27'lik bir azalış yaşandı. Bu durum, zirai don olayının meyve fiyatlarını beklenildiği kadar etkilemediğini gösteriyor.

Enflasyon Verileri Ne Anlama Geliyor?

Verilere göre, gıda ve alkolsüz içeceklerde azalma görülürken, ulaştırmada %2.38 ve konutta %2.62'lik artışlar yaşandı. Aylık değişimde de gıda ve alkolsüz içeceklerde %-0.07'lik bir düşüş kaydedildi. Giyim ve ayakkabı da aylık enflasyonu aşağı çeken unsurlar arasında yer aldı. Çekirdek enflasyon verisi ise dikkat çekici. TÜİK'e göre, çekirdek enflasyondaki yıllık artış %35.64. Yani manşet enflasyon, çekirdek enflasyonun altında seyrediyor. Bu durum, çekirdek enflasyonun TÜFE kadar iyimser olmadığını gösteriyor.

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) Haziran ayında bir önceki aya göre %2.46 arttı. Bu, maliyet baskısının hala devam ettiğini gösteriyor. Rakamlar, fiyat artışlarının geçici olmadığını işaret ediyor. Bu durumda, gözler Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 24 Temmuz'da alacağı karara çevrildi.

Merkez Bankası Faiz Kararı Ne Olacak?

Reel sektörün durumu pek parlak değil. Bankacılar da teker teker faiz indirim beklentilerini açıklıyor. Piyasada da indirim fiyatlanıyor. Finans kesimi, Temmuz ve Eylül toplantılarında 300-350'şer baz puan indirim bekliyor. Bazı ekonomistler Temmuz'da 200 baz puanla sınırlı bir indirim öngörürken, bazı kesimler ise en az 500 baz puan indirimin olması gerektiğini savunuyor.

Bu ayki Para Politikası Kurulu toplantısında Merkez Bankası'nın faizi düşüreceğine kesin gözüyle bakılıyor. Ancak, cevap bekleyen soru, bu indirimin oranı ne olacak? Mevcut duruma bakıldığında, Merkez Bankası'nın manevra alanı oldukça geniş. Enflasyon %35 seviyesindeyken, faiz %46'da bulunuyor. Dünyanın hiçbir ülkesinde bu kadar yüksek bir reel faiz oranı görülmüyor.

  • Japonya'da faiz 0.5, enflasyon 3.5
  • ABD'de faiz 4.5, enflasyon 2.4
  • Çin'de enflasyon -0.1, faiz 3
  • İngiltere'de faiz 4.25, enflasyon 3.4

Ekonomistler Ne Bekliyor?

Yanılmıyorsam, 2023 yılında Fas'ta düzenlenen Dünya Bankası-IMF toplantısında Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in bir açıklaması olmuştu. Bakan Şimşek, "Pozitif reel faiz enflasyon beklentilerini dizginlemek için olmazsa olmazımız, buna yaklaşmış durumdayız" demişti. Görünen o ki, ekonomi yönetiminin kafasındaki oranlar çoktan geçildi!

Negatif reel faizin zararlarını sürekli dile getiren Ortodoks ekolündeki ekonomistlerin, bu kadar yüksek reel faize ses çıkarmamasını anlamak mümkün. Ancak, ekonominin geneline bakması gerekenlerin reel sektördeki sıkıntıları, tüketicilerin harcama eğilimlerini ve üretimi dikkate alarak karar vereceğini umuyoruz.

Sonuç olarak, enflasyon verilerindeki düşüş, Merkez Bankası'nın faiz indirimine gitme olasılığını artırıyor. Ancak, indirimin oranı ve zamanlaması konusunda piyasada farklı beklentiler hakim. Merkez Bankası'nın alacağı karar, hem reel sektör hem de tüketiciler üzerinde önemli etkiler yaratacak. Bu nedenle, 24 Temmuz'daki Para Politikası Kurulu toplantısı yakından takip edilecek.